Các công ty và người tiêu dùng Mỹ hiện đang gánh phần lớn chi phí từ các mức thuế nhập khẩu mới, trái ngược với khẳng định trước đây của cựu Tổng thống Donald Trump rằng nước ngoài sẽ phải trả giá, và đồng thời khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) gặp khó khăn hơn trong cuộc chiến chống lạm phát.

Ông Trump từng tuyên bố rằng các quốc gia xuất khẩu sẽ phải chịu khoản thuế này để giữ được thị phần tại thị trường tiêu dùng lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, nghiên cứu học thuật, khảo sát doanh nghiệp và phản hồi thực tế cho thấy chính các công ty Mỹ mới là bên đang trả hóa đơn, và họ đang chuyển một phần chi phí đó sang người tiêu dùng – với nguy cơ giá cả tiếp tục tăng.

“Phần lớn chi phí dường như do các doanh nghiệp Mỹ gánh chịu,” giáo sư Alberto Cavallo (Đại học Harvard) cho biết. “Chúng tôi nhận thấy mức giá bán lẻ dần tăng và áp lực tăng giá rõ ràng hơn.”

Người phát ngôn Nhà Trắng thừa nhận rằng người Mỹ có thể sẽ trải qua giai đoạn chuyển tiếp do thuế quan, nhưng cho rằng cuối cùng chi phí này sẽ do các nhà xuất khẩu nước ngoài chịu, đồng thời nhấn mạnh các doanh nghiệp đang đa dạng hóa chuỗi cung ứng và đưa sản xuất về Mỹ.

Ai thực sự đang “ăn” các mức thuế này?

Cavallo cùng các nhà nghiên cứu Paola Llamas và Franco Vasquez đã theo dõi giá của hơn 359.000 mặt hàng – từ thảm cho tới cà phê – tại các nhà bán lẻ lớn ở Mỹ.

Kết quả cho thấy:

• Giá hàng nhập khẩu tăng 4% kể từ khi thuế bắt đầu được áp dụng vào tháng 3,
• Trong khi giá hàng sản xuất trong nước tăng 2%.

Mức tăng mạnh nhất tập trung ở những mặt hàng Mỹ không thể tự sản xuất, như cà phê, hoặc từ các quốc gia bị áp thuế cao, như Thổ Nhĩ Kỳ.

Tuy nhiên, các mức tăng này vẫn thấp hơn mức thuế suất danh nghĩa, cho thấy các nhà bán hàng đang chia sẻ một phần gánh nặng chi phí.

Dữ liệu cũng cho thấy các nhà xuất khẩu nước ngoài đang tăng giá bán bằng USD, phản ánh sự mất giá của đồng bạc xanh, và chuyển một phần chi phí sang người mua Mỹ, thay vì tự hấp thụ.

“Điều này cho thấy các nhà sản xuất nước ngoài hầu như không hấp thụ đáng kể chi phí thuế quan, phù hợp với các nghiên cứu kinh tế trước đó,” Viện Yale Budget Lab nhận định.

Các chỉ số quốc gia cũng phản ánh xu hướng tương tự — giá hàng xuất khẩu của Trung Quốc, Đức, Mexico, Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ đều tăng; chỉ riêng Nhật Bản là ngoại lệ.

Tác động đầy đủ của thuế quan vẫn chưa được cảm nhận

Bộ thuế mới của ông Trump – đưa thuế nhập khẩu trung bình từ khoảng 2% lên tới 17% – vẫn đang trong quá trình thích ứng, dự kiến kéo dài thêm nhiều tháng. Tổng giá trị thuế nhập khẩu hiện ước tính khoảng 30 tỷ USD mỗi tháng.

“Không nên kỳ vọng đây chỉ là cú sốc tạm thời. Doanh nghiệp đang tìm cách giảm thiểu tác động và **dàn trải tăng giá theo thời gian,” Cavallo nói.

Các hãng ô tô châu Âu đang cố hấp thụ phần chi phí tăng, trong khi các công ty tiêu dùng như Procter & Gamble (Tide), EssilorLuxottica (Ray-Ban) và Swatch đã tăng giá bán lẻ.

Theo thống kê của Reuters, 72% doanh nghiệp ở châu Âu, Trung Đông và châu Phi đã tăng giá sản phẩm kể từ khi Mỹ bắt đầu áp thuế, nhưng chỉ 18 doanh nghiệp cảnh báo ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.

Phân tích dữ liệu từ Shein và Amazon cũng cho thấy giá hàng Trung Quốc tại Mỹ đã tăng rõ rệt, từ quần áo đến thiết bị điện tử.

Ngoài ra, chính sách “chống cạnh tranh nội địa” (anti-involution) của Trung Quốc — khuyến khích doanh nghiệp giảm cạnh tranh và thu hẹp sản lượng — có thể làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm hàng hóa như thiết bị năng lượng mặt trời, qua đó đẩy lạm phát ở Mỹ lên cao hơn.

Lạm phát gia tăng và Fed lúng túng

Fed đã giảm lãi suất cơ bản tháng trước do lo ngại thị trường việc làm yếu đi, nhưng các nhà hoạch định chính sách vẫn chia rẽ về việc liệu lạm phát do thuế quan có chỉ là tạm thời hay không.

• Thống đốc Stephen Miran (người từng làm việc trong chính quyền Trump) cho rằng thuế không gây lạm phát đáng kể,
• Trong khi tính toán sơ bộ của Fed Boston dự đoán thuế quan có thể làm tăng lạm phát cơ bản thêm 0,75 điểm phần trăm.

Chủ tịch Jerome Powell cho biết thuế chiếm khoảng 30–40 điểm cơ bản trong mức lạm phát lõi hiện tại 2,9%, nhưng tác động “chỉ mang tính tạm thời.”

Theo Viện Peterson, nếu không có thuế, lạm phát năm tới có thể thấp hơn 1 điểm phần trăm.

Thương mại toàn cầu chịu hệ lụy

Trong khi đó, thế giới không có gì để ăn mừng.
Người tiêu dùng Mỹ đang chật vật vì giá cao, kéo theo nhu cầu nhập khẩu suy yếu.

Khảo sát của S&P Global cho thấy đơn hàng xuất khẩu mới trên toàn cầu liên tục giảm từ tháng 6.

• Xuất khẩu của EU sang Mỹ giảm 4,4% trong tháng 7,
• Riêng Đức giảm mạnh 20,1% trong tháng 8.

Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) đã cắt giảm dự báo tăng trưởng thương mại toàn cầu năm tới xuống chỉ 0,5%, do tác động trễ từ thuế quan của Mỹ.

Viện Kiel (Đức) cũng ghi nhận xu hướng giảm rõ rệt trong dữ liệu vận chuyển hàng hóa của Mỹ.
Ngân hàng ING (Hà Lan) dự đoán xuất khẩu hàng hóa EU sang Mỹ có thể giảm 17% trong hai năm tới, làm mất 0,3 điểm phần trăm tăng trưởng GDP của khối.

“Tác động từ thuế Mỹ vẫn chưa thể hiện đầy đủ,” chuyên gia Ruben Dewitte (ING) nhận định. “Chúng tôi dự kiến hiệu ứng này sẽ rõ ràng hơn trong những tháng tới.”